ニデック、訂正で5年分の営業利益が47%減 上期の決算はまだ

183日。ニデックが去年度の決算を出すまでに、3月31日の締めからかかった日数です。京都市南区の久世に本社があるモーターの大手は、9月30日になって、5年分の訂正とあわせて、ようやく1年分の数字を出しました。

ただ、監査法人の意見は2年続けて「不表明」のままです。数字が正しいと言えるだけの証拠を、そろえられなかったという意味です。4〜9月の決算も、11月11日の朝にはまだ出ていません。同じ京都の村田製作所や京セラ、SCREENは10月末から11月のはじめに出し終えました。中身は村田などの図解と京セラなどの図解でご覧いただけます。

訂正で、5年分の利益は半分近くに

直したのは、2021年3月期からの5年分です。ニデックの資料を見ると、営業利益の合計は8,199億円から4,373億円へ、3,826億円も減りました。

表の数字は連結の営業利益で、単位は億円です。5年のどの年も、訂正のあとのほうが小さくなりました。

いちばん大きく動いたのは2023年3月期です。黒字だったはずの年が、1,353億円の赤字に変わりました。車載のモーターの事業で出た2,042億円の減損を、この年に付け直したためです。

減った分は、大きく2つです。第三者委員会が見つけた不適切な会計を直した分が1,742億円。それにつれて増えた減損が2,880億円です。償却費がもどった分などの796億円を差し引くと、3,826億円になります。

ここまでは、帳簿の上の話です。ニデックによれば、訂正しても現金の出入りは変わりません。

この1,742億円は、年を追ってふくらんでいました。編集部で数えると、1,742億円のうち960億円、つまり半分を超える55%が、最後の1年に集まる計算です。役員の責任を調べた委員会によると、減損や引当は「利益目標の達成に応じて処理される」ものになっていました。目標に届かない分を、会計のやり方で埋める動きが、年ごとに大きくなっていたとみられます。

去年度の赤字は、家電と車載の減損から

去年度（2026年3月期）の売上は、3.9%増えて2兆7,087億円でした。それなのに、営業損益は5,190億円の赤字です。なぜでしょうか。設備やのれんの値を切り下げる減損を、6,321億円も出したためでした。

いちばん大きな額が、家電や空調、産業用のモーターをつくる事業本部（ACIM）の2,988億円です。ニデックによると、家電向けはコロナ禍のあと、市場の伸びが止まりました。つくれる量の40〜50%が余っていたといいます。EVを動かすモーターの会社（NPe）は1,163億円で、いちばんのお客であるStellantisからの注文が減り続けました。

製品ごとに見ると、こうなります。

単位は億円です。右の列は、減損のような一時的なものを外してから、前の年と比べた額。会社全体でかかる費用は、ここに入れていません。売上は5つのうち3つで増えました。それでも、一時的なものを外した利益は、全体で2,210億円から1,500億円へと32%減。増えたのは、精密小型モータだけでした。

伸びているのは、データセンターのそば

精密小型モータには、AIのデータセンターでサーバーを冷やす水冷モジュールや、HDDを回すモーターが入ります。HDD用のモーターは売上が9.8%増えて1,102億円になりました。

ニデックは同じ資料で、この2つに発電機と蓄電システム、電力変換システムを足した5つを「高収益・成長事業」に挙げています。発電機は、データセンターの非常用の電源に使うものです。水冷モジュールと発電機、蓄電システムの「売上成長」はそれぞれ約40%とありますが、いつと比べたのかは資料にありません。

同じ製品のグループの中で、明暗がくっきり分かれていました。発電機と蓄電システムは、実は減損の大きかった「家電・商業・産業用」の仲間です。ニデックはインドやフランス、北米と中米で、こちらをつくる力を増やす投資を進めています。そのとなりで、家電向けはつくれる量の4〜5割が余っていたのです。これからは家電と車載で「選択と集中」を進め、人や設備をAI・半導体やエネルギー、工作機械へ移す方針です。

データセンター向けで数字を伸ばす関西のメーカーは、ダイキンと島津製作所、GSユアサの図解でもご覧いただけます。

2,000億円の見通しは、何で増えるのか

今年度（2027年3月期）の見通しは、売上が2兆8,000億円、営業利益が2,000億円です。そのうち1,200億円は、4〜9月の上期で稼ぐつもりです。

黒字にもどる分は、どこから来るのか。ニデックの資料では、この2,000億円が3つに分かれます。土台は、去年度から一時的なものを外した1,500億円。そこへ、事業が伸びる分として100億円をのせます。残る400億円は、償却費が減って浮く700億円から、有事の費用などの300億円を引いたものです。

減損で設備やのれんの帳簿の値が下がると、そのあと毎年かかる償却費も小さくなるのです。つまり、土台から増える500億円のうち8割は、事業が伸びた結果ではなく、去年の減損から生まれる、会計の上の効果と言えそうです。売上は913億円増える見通しなのに、事業で増える利益は100億円にとどまります。黒字にもどっても、稼ぐ力までもどったと読むには、まだ早いでしょう。

京都で働く人と、就活への影響

働く人や、これから入りたい人にとっては、何が変わるのでしょうか。

まず、ニデックの体力は落ちました。訂正と赤字で、自己資本比率は42.5%から25.6%に下がりました。株主への配当も、去年度は2回ともゼロ。今年度の分は、まだ決めていません。

ただ、いざというときに銀行から借りられる枠は残りました。ニデックは11月5日、三菱UFJ銀行と三井住友銀行のそれぞれ3,000億円の枠（コミットメントライン）を、1年のばしました。今年度の終わりの純資産を、去年度の終わりの9割より下げないことが条件です。

経営のかじ取りも変わりつつあります。9月29日に戒田理夫氏が社長になりました。ニデックは資料で、大きくなることばかりを追いかけ、目の前の数字を優先してきたやり方を改めるとしています。

就活で見るなら、やりたい仕事が、ニデックが伸ばす分野と「選択と集中」をする分野の、どちらに入るかでしょう。水冷モジュールや発電機は前者で、家電と車載は後者です。同じニデックの中でも、これからの数年の動きは、部門ごとにかなり違ってきそうです。気になる人は、説明会で配属の先を聞いてみるのもひとつの手でしょう。

4〜9月期の決算は、いつ出るのか

日付は、まだ決まっていません。ニデックは10月28日、4〜6月と4〜9月の決算をいつ出すかは「検討中」としました。IRカレンダーにも、日付は載っていません。

この1年の流れは、次のとおりです。

これから出てくるものは3つです。まず、監査意見のついた訂正報告書。ニデックは10月28日までに出すつもりでしたが、間に合いませんでした。監査法人に頼まれた追加の作業は、11月のうちに終える予定です。監査がいつ終わるかは、まだ見えません。

次に、東証の審査です。東証の一覧を見ると、ニデックはまだ「改善中」のままです。ニデックによると、体制が整って、きちんと動いていると東証が認めれば、指定は外れます。東証は、整っていても動いていると認めなければ、指定を続けると説明しています。

最後が、元の役員への訴えです。ニデックは10月27日、創業者の永守重信氏ら、元の取締役や監査役など9人を相手に、損害賠償を求めて訴えると決めました。いくら求めるかを詰めて、準備が整いしだい訴えるそうです。

久世の本社から4〜9月の数字が届いたら、まずは上期の計画の1,200億円と並べてみるところからやな。